L’OMS Apollo au cœur de la gestion

L’OMS au cœur de la solution Apollo

Apollo, solution pour l’Asset Management propose des solutions complètes et intégrées pour le support des ordres. Avec son OMS, la solution est devenue une référence pour les sociétés de gestion.

Premièrement, les gérants ont la possibilité de prendre position sur un portefeuille en passant des ordres simples. Sur un ensemble de portefeuilles, la prise de décision sur un titre donne lieu à des ordres blocs pour minimiser les frais.

D’autre part, Apollo propose des calculs de quantités cibles en fonction d’objectifs de composition. Il peut s’agir par exemple de calculs sur le poids de l’actif net ou sur les liquidités disponibles. Ainsi, un périmètre large d’algorithmes est disponible pour aider les gérants à retravailler les compositions de leur portefeuilles.

Par ailleurs, Apollo propose également la génération d’un ensemble d’ordres en fonction d’un montant à investir ou à désinvestir. Ceci se fait au travers de la fonction de program trading (ordres panier). La référence du panier peut être un indice, un portefeuille ou un portefeuille modèle. Il peut également s’agir du portefeuille tout entier ou bien juste d’une poche.

Périmètre instrumental

Concernant la couverture, Apollo supporte les ordres sur les principales classes d’actifs. Ainsi, il est possible de passer des ordres sur les actions, OPCVM, obligations, options, futures, TCN, déposits ou sur les contrats de change.

Vérification des contraintes

Par ailleurs, un point fort de la solution est le contrôle des contraintes pré-trade lors de la création des ordres. En effet, des comptes rendus détaillés éclairent le gérant sur l’évaluation des contraintes. De plus, la solution trace toute évaluation afin de garantir une piste d’audit complète.

Spécificité des mandats de conseil

Dans le cadre du respect de la réglementation MIFID pour la gestion privée, une solution complète assure la bonne traçabilité de la relation entre le gérant et son client. Les décisions d’arbitrage donnent lieu au passage d’ordres. Elles sont généralement suivies de la génération de rapports synthétiques à destination des clients comme des déclarations d’adéquation.

Spécificité des mandats d’arbitrage

La gestion des comptes d’assurance vie est aussi un point fort du produit qui en a fait une référence dans le domaine. Après proposition des désinvestissements & réinvestissements, une communication temps réel peut être établie avec l’assureur pour valider les propositions.

Apollo, solution clef de la gestion industrielle

Avec une robustesse sans faille, Apollo garantie la gestion de la volumétrie en s’appuyant sur son architecture technique très moderne. Des écrans d’administration servent à définir les campagnes de réalignement. Le reste est assuré par des automates. Chaque jour, nos solutions sont éprouvées sur des volumes de plusieurs millions d’ordres pour répondre aux exigences de nos clients.

Dans ce même registre, les opérations d’allocations titres sur de fortes volumétries est également une réalité éprouvée à laquelle les solutions Apollo répondent avec une fiabilité sans faille.

L’OMS Apollo, outil de contrôle de votre risque opérationnel

Dans un contexte de maîtrise accrue des risques opérationnels abordés lors des accords de Bâle, la formalisation de la gestion des ordres passés devient indispensable. La saisie des ordres dans un système informatique, qui trace la vie de l’ordre est en ce sens incontournable.

Apollo OMS propose une série de fonctions et un workflow adaptable entre les différents utilisateurs du carnet d’ordres.

Un STP complet, de la prise de décision à la comptabilisation de l’opération, est disponible au travers d’API de communication du produit. Ceci permet de s’adapter aux protocoles standards du marché ou aux formats propriétaires des différents acteurs.

• D’une part, nous prenons complètement en charge le protocole FIX. Nous garantissons également les transmissions vers les principales plateformes d’exécutions (ex : AMUNDI, TradeWeb …).
• D’autre part, Apollo se connecte aux principaux centralisateurs d’ordres OPCVM de la place, au travers notamment de messages swift .
• Enfin nous assurons les fonctions de matching et de règlement au travers des messages swift.

Apollo établit une piste d’audit complète au travers de comptes rendus d’événements à chaque action sur un ordre. Ceci permet une traçabilité complète et répond au garantis attendues par les structures de contrôle.

Tableaux de bord RCCI pour la gestion privée

En gestion privée il est très important de fournir aux responsables de la conformité et du contrôle interne (RCCI), des tableaux de bord synthétiques. Ces restitutions s’adressent également aux responsables de gestion.
Ces rapports permettent le pilotage de l’activité au niveau de la direction de la société de gestion.
Apollo PWM est en mesure de fournir un grand nombre de rapports de ce type. Le format souhaité par nos clients est souvent Excel afin de permettre aux équipes RCCI de retravailler les données. Néanmoins, Apollo produit également des reports finaux au format PDF.
Apollo PWM, s’appuie sur son architecture flexible pour produire des rapports adaptés à chaque client.

Conservation des données RCCI

La conservation des tableaux de bord est en générale de douze mois pour un périmètre d’analyse mensuel. Cela peut aller au-delà de deux ans pour une période d’analyse annuelle.

Restitution synthétique

Les tableaux de bord sont mis à disposition des responsables de la conformité et du contrôle interne (RCCI) depuis un portail dédié. Vu le caractère sensible de ces données, des règles strictes de sécurité et d’accès sont mises en place. La liste des rapports est calculée chaque nuit ce qui les rend disponibles dans la base de gestion documentaire Apollo dès le matin.

Quelques exemples de rapports

Les segmentations sont multiples et Apollo PWM produit des tableaux de bord adaptés à différents besoins. Nous illustrons la richesse de couverture d’Apollo au travers de quelques exemples.

Apollo, outil central pour l’allocation d’actifs dans un cadre STP

Pilotage de l’allocation d’actifs

Apollo structure les poches d’actifs à travers une vue hiérarchisée et structurée autour des caractéristiques instrumentales. Ces hiérarchies sont au cœur du système et pilotent les vues des positions.

L’allocation stratégique

La première étape consiste à définir une allocation long terme. On parle d’allocation stratégique. A ce stade, des poids sont définis pour chaque poche. Nous définissons également des bornes minimums et maximums pour cadrer l’allocation. Ces possibilités donnent lieu à des grilles d’allocation pour une gestion productive, cohérente et intègre de l’allocation d’actifs.

Les contraintes au cœur du processus d’allocation

Apollo permet également de poser des contraintes sur l’allocation d’actifs. Le gérant peut alors vérifier la conformité de son allocation. Le respect des bornes au sein des poches est vérifié à tout moment lors du processus de gestion. Le système prend par ailleurs en compte les mouvements de marchés qui amplifient ou réduisent la taille des poches. Au niveau des contraintes, Apollo répond avec la vérification en mode pré-trade mais aussi en post-trade.

Ainsi, le gérant peut vérifier la conformité de ses portefeuilles à partir de son poste de travail. Apollo l’assiste pour procéder aux corrections nécessaires.

Les ordres paniers et le stock picking

Le système propose également des ordres paniers pour investir ou désinvestir un montant d’une poche. Apollo offre des solutions au gérant pour l’aider à corriger des écarts d’allocation d’actifs. Par ailleurs, les possibilités de stock picking sont faciles d’utilisation.

La solution Apollo permet bien entendu de n’intervenir que sur un actif en allocation directe, par exemple pour ajuster la poche à laquelle appartient l’actif. Sur un ensemble de portefeuilles, Apollo proposera des ordres blocs. Parce que la prise en compte de la volumétrie est primordiale, le système est en mesure de traiter un nombre très important de portefeuilles. Le module de gestion assistée répond parfaitement à ces problématiques.

L’allocation tactique et la prise en compte du « market drift »

Apollo assiste également l’allocation tactique notamment autour du « market drift ».

La finalité de ce processus d’allocation d’actifs est la constitution des portefeuilles modèles. Ces derniers servent à la construction des portefeuilles finaux. Les portefeuilles modèles sont en quelque sorte les portefeuilles « optimaux ». Les poids prennent en compte l’allocation stratégique et tactique.

Ils définissent pour chaque poche d’actifs, l’univers d’investissement. Pour la modélisation de ces poches, nous pouvons par exemple utiliser des indices composés ou des listes d’actifs.

Des écrans adaptés facilitent la constitution de ces portefeuilles modèles. A tout moment, le lien avec les portefeuilles cibles est visible dans l’application.

Les autres support de génération d’ordres

L’engagement pour une prise en compte des dérivés

L’application Apollo offre une vue de l’allocation adaptée à l’usage des produits dérivés. En effet, les poids calculés peuvent être soit des poids par rapport à l’actif net, soit des poids par rapport à l’engagement. Dans ce dernier cas, les produits dérivés et les fonds sont décomposés sur leurs sous jacents. Cette décomposition offre alors une vue précise de l’exposition réelle.

La proposition d’ordres par rapport aux écarts vis à vis des modèles

Le gérant est à même de suivre l’évolution de l’ensemble de ses portefeuilles en visualisant simplement les écarts entre les portefeuilles et leurs modèles. Apollo génère en une seule passe les ordres sur ses portefeuilles pour les remettre en ligne vis-à-vis de leurs modèles.

La solution permet également de ne traiter qu’une seule poche pour atteindre un poids cible.

La gestion des poches obligataires

La construction des portefeuilles obligataires diffère des portefeuilles actions. Pour ce type de gestion, Apollo propose des solutions adaptées. Ainsi, les gérants obligataires vont plutôt tendre à majorer ou minorer la duration relative d’une poche par rapport à un benchmark. Cette possibilité évite aux gérants d’ajuster les poids comme c’est notamment le cas pour les actions.

Apollo permet ainsi de visualiser la contribution de chaque plage de maturité à la duration du portefeuille en regard du benchmark. Cette solution a fait d’Apollo une référence en la matière. Elle facilite le travail des gérants et leur propose de constituer des ordres sur obligations à partir des contributions relatives aux plages de maturité.

A noter que ce travail peut également être mené en utilisant d’autres indicateurs de risque de taux comme la sensibilité.

Réalignement des portefeuilles

Le réalignement des portefeuilles conformément aux modèles s’effectue à travers un processus très flexible. En effet, celui-ci peut s’effectuer par rapport à des poids exprimés en termes d’actif net ou d’engagement. Cette dernière approche permet de rendre compte des positions sur des produits dérivés. Il est également possible de spécifier une taille d’ordre minimale.

Afin de répondre à toutes les demandes, le processus peut être limité à la génération exclusive d’ordres d’achat ou de vente.

La gestion industrielle: Apollo, référence en la matière

Le réalignement peut s’effectuer en masse sur un ensemble conséquent de portefeuilles dans une optique industrielle. Apollo propose alors les ordres d’achat et de vente, afin de remettre les portefeuilles en ligne par rapport à leurs modèles. Les propositions d’ordres sont modifiables. L’impact de la modification sur l’allocation du portefeuille est immédiatement disponible.

En gestion institutionnelle, ce processus s’effectue de façon plus fine, poche par poche. Ainsi, pour un fond diversifié, l’outil permet par exemple de modéliser dans un premier temps la poche action et dans un deuxième temps la poche obligataire. Apollo permet d’implémenter des décisions d’allocation tactique en ajustant la pondération d’une poche. A noter que le produit propose également des solutions d’optimisation des liquidités avec des algorithmes puissants basés sur des instruments adaptés. Il est par exemple possible d’investir sur des OPCVM monétaires, des pensions ou des déposits.

Le passage d’ordres au cœur d’un processus STP

Par ailleurs, le processus de réalignement respecte un processus STP front-office. En effet, les contraintes sont évaluées en pré-trade et les ordres proposés sont directement envoyés au carnet d’ordre.

Pour conclure, une piste d’audit complète

Enfin, le processus de réalignement des portefeuilles par rapport à leurs modèles est un processus complètement sécurisé offrant une piste d’audit complète sur la génération d’ordres et la compliance.

Comment Apollo s’intègre parfaitement dans la conformité

Intégration dans la conformité: La gestion des contraintes est au cœur du métier de l’Asset Management. Les sociétés de gestion sont très exigeantes sur cette problématique car elle est centrale dans le dispositif de gestion.

Différentes classifications de contraintes

Les natures de contraintes sont multiples. Nous pouvons lister différentes classifications de contraintes :

• Les contraintes légales auxquels sont soumis les fonds vis-à-vis des autorités de marché financiers. Nous trouvons dans ce giron les ratios d’emprise où les contraintes d’exposition aux émetteurs comme la règle des 5-10-40%.
• Les contraintes statutaires qui sont relatives à la nature juridique des portefeuilles comme par exemple la restriction sur les portefeuilles de types PEA ou les embargos de nature géopolitiques. On peut également y intégrer les contrôles de type FACTA/IRS, section 871M ou la problématique de protection des données client (GDPR).
• Les contraintes contractuelles qui portent sur les restrictions que le gérant ou la typologie du fond impose. On trouve dans ce périmètre des contraintes qui portent sur l’allocation d’actifs, sur les thématiques de gestion, sur les secteurs d’activités à privilégier ou à interdire.
• Les contraintes institutionnelles qui sont souvent imposées par les sociétés de gestion pour sécuriser les fonds. Parmi ce type de contraintes, on pourra par exemple définir des règles d’interdiction à certains émetteurs vis-à-vis des notations ou certains actifs que la société d’investissement ne souhaite pas mettre en positions.

Au-delà de ces natures, les contraintes peuvent être positionnées à différents niveaux. On distingue donc différents types de contraintes.

• Les contraintes sur actifs qui sont définies pour interdire un ensemble de titres soit par codes ISIN soit par émetteur ou plus généralement par rapport à une ventilation sur une structure d’allocation. Cette possibilité permet par exemple d’interdire des contraintes dans des zones géographiques ou par rapport à des classes d’actifs.
• Les contraintes sur transactions qui permettent de vérifier les conditions d’activation des règles au moment du pre-trade. Par exemple, si une contrainte est définie au niveau d’un émetteur on ne traitera que l’émetteur de l’actif négocié
• Les contraintes transversales qui permettent de vérifier les règles sur l’ensemble des positions du portefeuille. Par exemple une règle d’exposition au risque de contrepartie sera traitée dans son ensemble en balayant toutes les contreparties auquel le portefeuille est confronté dans ses positions ouvertes sur les contrats de gré à gré.
• Les contraintes d’allocation qui sont utilisées lorsqu’un mode de gestion par portefeuille modèle est pris en compte. Dans ce cadre, les seuils minimum et maximum par poche sont évalués afin de s’assurer que les bornes d’investissement soient respectées.

Paramétrage

Apollo couvre bien entendu tout ce large spectre de contraintes en offrant une architecture de paramétrage avec des niveaux de sévérité très qualitative.  Parce que les banques doivent s’adapter constamment, la solution Apollo est évolutive, elle permet au gérant de saisir ses propres contraintes de gestion de manière autonome, elle donne la possibilité au Middle Office de maintenir les contraintes des clients et elle permet aux sociétés de gestion de définir des contraintes spécifiques à leurs établissements.

De plus, nos solutions sont munies d’une piste d’audit complète permettant de suivre à tout moment l’état des règles en vigueur sur les portefeuilles en cours ou à une date rétroactive. Elles proposent un suivi détaillé des décisions d’arbitrage prises par les conseillers et des décisions actées par les clients.

Des bibliothèques de contraintes peuvent ainsi être mise en œuvre et déployées sur les portefeuilles et fonds gérés. Pour ce qui est des contraintes réglementaires, nous fournissons des kits standards de conformité par rapport aux exigences internationales. Dans ce cadre, des kits des contraintes UCITS par pays sont disponibles et applicables pour tous les fonds avec un paramétrage standardisé et conforme aux réglementations en vigueur.

Mode d’évaluation des contraintes

Au-delà du paramétrage, ce qui est prédominant dans la conformité et la gestion du pre-trade. Apollo assure la vérification et la traçabilité des contraintes à des fins d’audit et de contrôle. Le passage d’ordres peut être bloqué ou soumis à approbation en cas de non-respect des règles. Ainsi, le respect de la conformité est à tout moment au centre du dispositif de la gestion de portefeuille. Des règles qui passent en journée peuvent quelques jours plus tard ne plus être respectées du fait par exemple des variations de cours amplifiant ou réduisant les expositions. C’est sur ce point que le post-trade entre sur le devant de la scène.

De plus, la vérification des contraintes en post-trade est effectuée tous les soirs par batch, et des rapports de suivi sont émis aux cellules en charge de la gestion de la conformité et du contrôle des risques (RCCI). En cas d’outrepassement à des contraintes post-trade, des mécanismes de workflow sont activés entre le contrôle interne et la gestion afin de tracer et de solutionner les outrepassements de règles.

Conclusion

Pour tous ces enjeux, les solutions Apollo répondent avec un niveau d’exigence exceptionnel et d’excellents temps de réponse grâce à une architecture technique sur des serveurs de calculs adaptée à ces problématiques.

Apollo FIM Architecture

La solution Apollo FIM permet aux sociétés de gestion de gérer des fonds. Pour cela, Apollo FIM est bâtie sur une architecture robuste, sécurisée et centrée sur l’ergonomie.

D’une part, et afin de permettre le déploiement de la solution, l’application Java “Smart client Apollo” se télécharge de façon transparente et en toute sécurité via le protocole HTTPS sur votre réseau d’entreprise. Afin de répondre aux standards technologiques, les services métiers sont déployées sous forme de web services. Par ailleurs, le mécanisme d’authentification SSO répond aux standards de sécurité. En synthèse, le Smart Client Apollo :  

• Permet d’activer facilement les applications en un seul clic.  
• De garantir l’exécution de la version la plus récente de l’application.  
• Ne fait pas appel à aucune procédure d’installation ou de mise à niveau complexe. 

D’autre part, l’ergonomie d’Apollo FIM est un atout majeur grâce à sa fluidité et son efficacité. En effet, il offre une interaction dynamique entre les différentes vues applicatives. De plus, afin de faciliter la gestion, il est possible de personnaliser les écrans en prenant en compte des agrégations, critères de tris ou encore différents filtres disponibles ce qui permet une meilleure utilisation en fonction des besoins.